1 事件概述

2020年3月30日神州信息發布2020年年報，收入106.86億元，同比增長5.32%；歸母凈利潤4.76億元，同比增長26.64%。

分析與判斷

1 確收節奏影響軟服業務表現，在手訂單充足奠定發展信心

2020 年公司金融行業收入 42.44 億元，同比增長8.84%，其中軟件和服務業務實現收入 19.89 億元，毛利率 26.93%，同比增長 1.92 個百分點。軟服業務實施與驗收受疫情影響而出現收入確認的后延，但利潤率有所改善，體現公司產品能力與管控能力。訂單方面，2020 年公司金融科技板塊簽約 53.67 億元，同比增長 19.35%；在手訂單方面，公司金融科技板塊整體已簽未銷訂單31.33 億元，同比增長 39.02%，在手訂單充足。

2 金融信創、數字貨幣領域均具有典型項目，未來有望受益于行業發展

分布式核心系統持續中標，大行項目順利完成體現自身實力。2020 年，公司分布式應用平臺、分布式核心業務系統中標、簽約中國銀行、唐山銀行等 15 家客戶；大行項目方面，公司承接中國銀行分布式技術中臺建設及技術組件總架構設計，為后續合作奠定基礎，同時參與郵儲銀行新一代核心系統建設，承擔重要業務支點，在國內率先完成國有大行信用卡雙核心并行支持工作。

金融信創項目已中標，數字貨幣在建設銀行等機構落地。金融信創領域公司2020 年陸續中標某國有大行、某政策性銀行、多家股份制銀行等客戶的信創基礎建設或信創軟件項目，未來有望受益于國內銀行業金融信創的推進；數字貨幣領域，公司數字錢包產品已經在建設銀行、廣發銀行、北京銀行實現落地。目前數字貨幣試點不斷推進，公司項目標桿效應明顯，同時有望在已有客戶的相關建設、改造中持續獲得增量。

投資建議

金融IT建設需求旺盛，核心式分布系統普及將持續提升行業景氣度。數字貨幣領域，公司已經與國有大行有相關合作，長期發展前景可期。根據Wind一致預期，公司具有一定估值優勢，維持“推薦”評級。